河北将严厉打击破坏发展环境和生态环境职务犯罪

以产能调整带动资产重组，是重建增长动力和实现再平衡的关键。

企业利润增长主要来自两个方面，一是营业额增长，一是效率提升（毛利率提升），这都代表了企业经营水平的提高。但是，如果有一天圣君出现，酝酿要炸掉大坝（取消发行审批），那么这个市场可能会跌去90%的水位。

不能说到了998、1664时水面又上升了，你就认为它见底了，因为你的脚仍然够不到池底。在官方有形之手斧劈神工、并非自然形成的A股市场上，我们面对的生存风险，按严重性加以识别和排列，主要有这些： 1、高峡出平湖、当惊世界殊的人工堰塞湖改造风险。律师，再也不想和法官一起合作，逼企业家掏出银子了。就象近几天洪都航空的突击减肥，使一些朋友食不知味：明明是国家战略性产业、大飞机计划、军机……全在里头了，本应往上生长、永不休息的嘛，为何突然一周减重30%？ 当我在强调A股市场的机会的时候，是指长期持有日益缩水的货币不敢伸手买股的同学而言的：这的确是个垃圾赌场，即使你读完《证券分析》、《巴总致股东的信》、《蜡烛图精解》、《股市做手回忆录》等所有关于投资及投机的大作之后、所有书本中的内容都无法在这个市场上得到印证，你仍然要对这个市场面对变态的管制之手做出的反应感到敬佩。有时它们真的使用宏观工具，比如一连十几次加息或加存款准备金率，然后又一连十几次减息，等等。

因为垃圾股往往比绩优股波动大（请看云铜和江铜过去数年的业绩和股价表现，看看这两天的方大特钢，莱茵生物）。这些风险一直在积累，并没有消失，而最危险的黑洞爆发阶段就在不远的未来。前几年支撑无风险利率的领域中，比较突出的有两个，一个是房地产，另一个是地方融资平台。

但是，我们的制造业企业能够有那么高的回报吗？答案是否定的，制造业企业普遍感觉到融资有两个问题，一是难二是贵，并且很难解决。实际上，现在在资金供给或利用方面有一个非常值得重视的问题：如果我国经济中长期存在一个投机性相当强的、能制造泡沫的领域，它就会和实体经济和创新争夺资金，而在这种争夺的过程中，制造业领域和创新往往是不占上风的。只要有那么几个地方能出相当高的价格，整个社会的资金价格水平就会变得相当高。最近几年有一个现象值得注意：无风险利率过高。

其实在前些年，美国硅谷那边一些比较大的风投企业都到中国来了，本想找一些高科技项目来投资，但是过了一段时间以后，他们发现其实根本没必要找，中国有更好的投资项目——最后，他们都搞房地产去了。二战以后，德国的房价在几十年中一直增长得比较温和，大概平均就是百分之二、百分之三这样的水平。

但是最近一段时间，又出现了一个无风险利率过高的新领域——股票市场。最近德国提的工业4.0，可以说又成为了一个引领潮流的计划或发展方向。比如北京某些地方，据说房价还要涨到很高甚至翻番，这样在融资的时候，即使资金价格高达百分之二十多、三十多，企业都敢拿二是欧洲经济短期明显好转。

创新行业规制方式，依照能耗、环保、质量等技术标准和规范，形成稳定、透明、可预期的政策和制度体系。放开商业潜力大的铁路项目，以现代公司制度的投融资和运营方式吸引外部投资者。现阶段，政策着力点应放在加大供给侧调整力度上，引导过剩产能逐步退出，促进兼并重组和优胜劣汰。三是居民消费增长维持缓慢下行态势。

利于增长的积极因素在积累当前，国际环境略好于去年，出口增长稳中趋升。CPI持续下行，从2014年5月的3.7%跌至今年2月的2.2%。

推动PPP规范发展，启动公私合作关系立法，减少行政领导变更的影响。整合各种企业退出支持基金，支持企业减产转产，规范破产清算政策，健全风险应对预案。

由于实质性结构改革难以推动，日本强力的货币、财政政策刺激的效果已经逐步减弱。在房地产和制造业投资总体下行的情况下，保持今年基础设施投资20%以上的增长，是稳定投资和稳定增长的关键。来源：经济日报 进入 刘世锦 的专栏 进入专题： 转型再平衡 经济升级 。电信领域引入以民营资本为主的新基础运营商等。新执行的信贷政策，对地产销售增长会有一定积极作用，并适当改善投资预期。三是日本经济维持低迷。

二是制造业投资降中趋稳。要积极探索建立和完善企业退出政策体系。

同时，更加注重风险管控，着力提高经济运行质量和效益。受国际油价、国内食品价格下降的影响，CPI可能进一步走低。

由于各国所处周期阶段和面对的结构性问题不同，导致宏观政策进一步分化，但总体上向趋好或趋稳的方向发展。但短期去库存、通缩预期、信贷紧缩带来的需求冲击下半年将有所缓解。

美联储资产负债表三年来第一次开始收缩，年中后加息的可能性加大。四是新兴经济体内部进一步分化。随着国际经济状况趋于改善、短期需求冲击逐步减退、改革和稳增长政策效应开始释放，预计下半年下行压力有所缓解，全年有条件实现GDP增长7%左右的预期目标。受油价暴跌和乌克兰危机影响，俄罗斯经济陷入低迷。

一是房地产投资增速降幅收窄。3月份失业率维持5.5%，虽然新增非农就业人数在连续12个月维持20万以上后有所降低，但就业状态基本恢复到金融危机爆发前的水平。

通过放开市场，引入真正竞争者，既释放投资潜力，又提高整个行业包括国有资本的运营效率。能源、铁路、电信等基础产业领域仍有一定投资潜力，是当前稳投资、稳增长的重点。

去年四季度GDP同比增长7.5%，创下14个季度以来的新高。受转折性因素主导和高企的库存决定，房地产投资下行态势短期不会逆转。

二是加快过剩产能退出和资产重组进程。确立短期调控区间，准备好预案和政策储备。以产能调整带动资产重组，是重建增长动力和实现再平衡的关键。产能调整中要做好失业人员的社保接续、转岗培训和就业服务工作。

三是切实放开基础产业，促进投资潜力释放。虽然经济增速尚未滑出合理区间，但部分效益指标降幅较大。

应向社会公布今年已经确定的基建项目和重大工程，稳定市场信心。1-4月份，全国房地产开发投资同比增长6%，较上年同期回落10.4个百分点，比去年全年下降了4.5个百分点。

合理引导预期，是当前政策的重中之重。建议加大中央政府对农田水利和农村基础设施投入，加快推进已确定的172项水利建设项目，加快实施8亿亩高标准基本农田建设，加大乡村公路、行政村聚居区道路硬化等支持力度。